正规实盘配资 光大证券：维持安踏体育“买入”评级 期待多品牌继续高质量增长

当地时间2023年8月22日，莫斯科，俄罗斯总统普京在克里姆林宫通过视频连线主持战略发展和国家项目委员会会议。视觉中国 图

光大证券（维权）发布研究报告称，维持安踏体育（02020）“买入”评级，继续看好作为运动龙头，公司多品牌多点发力，巴黎奥运会即将到来，公司品牌声量有望继续放大。另外公司持续进行费用控制，对租金、巴黎奥运营销等费用管控较好，期待继续实现高质量增长。维持公司24~26年盈利预测，对应24~26年EPS分别为4.59、4.89、5.57元人民币。

光大证券主要观点如下：

24Q2各品牌流水稳健增长，库存和折扣继续保持健康

安踏体育公告2024年二季度经营情况。分品牌来看，24Q2安踏品牌零售流水同比增长高单位数、FILA同比增长中单位数、其他品牌同比增长40~45%；上半年累计来看，安踏品牌、FILA、其他品牌零售流水分别同比增长中单位数、高单位数、35~40%。

安踏品牌：在23Q2基数相对较高背景下，24Q2安踏品牌零售流水亦实现较快增长，且环比24Q1中单位数增长有所加快。24Q2安踏品牌库销比小于5个月、环比维持；零售折扣较24Q1改善约1PCT、同比基本持平，其中线上折扣同比改善1~2PCT。分产品及渠道来看，安踏大货、儿童流水分别同比增长高单位数、中单位数；安踏线上流水同比增长20~25%、增速与24Q1基本一致。

FILA品牌：FILA品牌24Q2零售流水增速环比24Q1高单位数增长略有放缓。24Q2其零售折扣同比基本持平，库销比小于5个月、环比维持。分产品及渠道来看，FILA大货流水同比增长高单位数，潮牌和儿童流水表现相对较弱；FILA电商流水继续保持较快增长、同比增长20%。

其他品牌：24Q2零售流水保持较快增长，其中可隆流水增速快于迪桑特，二者流水分别同比增长约60%、35~40%。其中迪桑特零售折扣同比相当，可隆线上线下折扣均有改善、整体改善6~7PCT；二者库销比为5个月、同比改善。

多品牌在产品及渠道等方面积极发力、实现协同增长

安踏品牌二季度在欧文、冠军、奥运等方面推出多款产品，其中围绕欧文推出部落系列板鞋，针对冠军推出乘风城际路跑鞋、骋锋PRO防风轻薄风衣、骋锋LT轻薄防晒衣，发布巴黎奥运会中国代表团领奖服，另外亦推出定价399元专业慢跑鞋PG7，其在渠道端开设ANTA

ARENA、安踏0碳使命新店型正规实盘配资，优化渠道结构。FILA品牌继续升级门店形象，并提升专业运动、鞋类产品占比，加强高尔夫、网球等心智品类建设。其他品牌中迪桑特和可隆保持较快增长、规模继续扩张。